近日，Meta(META.US)召开2024年第一季度业绩会。Meta介绍，公司正在构建多种不同的AI服务，从Meta AI，公司的AI助手，您可以在公司的应用程序和眼镜上提出任何问题，到帮助创作者与其社区互动并让粉丝互动的创作者AI，再到公司认为每家企业最终都会在公司的平台上使用的业务AI，以帮助客户购买商品和获得客户支持，再到内部编码和开发AI，再到为人们与AI互动而设计的眼镜等硬件，以及更多。上周，公司发布了新版本Meta AI的重大更新，现在由公司最新的模型Lama 3提供支持，公司的目标是打造世界领先的AI服务，无论是在质量还是使用方面。Meta AI的初步推出进展顺利，数千万人已经尝试过它，反馈非常积极。

　　在元宇宙业务上，随着公司的眼镜生态系统规模的扩大，不仅仅是硬件成本增加，所有的价值都流向了不同的领域。公司与 EssilorLuxottica 合作建造的丝带元眼镜仍然表现不错，在许多款式和颜色上都已经售罄。因此，公司正在努力加大生产，并尽快发布更多的款式。公司刚刚发布了新的猫眼 Skylar 设计，它更加女性化。

　　现在，除了AI和元宇宙之外，公司在应用程序中看到了良好的改进。公司已经提到了一些最重要的趋势，包括 WhatsApp 在美国的增长以及公司的动态和短视频中的人工智能推荐。但视频仍然是一个亮点。本月，公司在 Facebook 上推出了更新的全屏视频播放器，将短视频、长视频和直播内容汇集到一个统一的体验中，并配备了统一的推荐系统。在 Instagram 上，短视频和视频继续推动用户参与，仅短视频就占据了应用程序内花费时间的50% 。Threads 也在稳步增长，现在有超过 1.5 亿月活跃用户。

　　业绩方面，Meta指出，公司第一季度总收入为 365 亿美元，按照报告和恒定汇率的基础上涨 27%。第一季度总支出为 226 亿美元，较去年增长 6%。就具体的各项指标而言，费用占收入比增加了 9%，因为基础设施相关成本增加，部分抵消了 Reality Lab 存货相关的估值调整。研发增加了 6%，主要受到增加的员工相关费用和基础设施成本的影响，部分抵消了降低的重组费用。市场营销支出减少了 16%，主要是由于较低的重组费用、专业服务和市场支出。总务方面增加了 20%，达到 20%，因为较高的法律费用部分抵消了较低的重组费用。

　　Q&A Q：您曾经提到过您经历过的关于产品如 Stories 和 Reels 的其他投资周期的类比。我知道您今天不会提供长期指导，但使用这些类比，投资者应该如何看待这个投资周期的长度和深度，无论是与 Al 还是现实实验室更广泛和混合现实有关？你们两个都谈到了 Al 对广告生态系统的影响？在消费者端，您在采用或实用方面关注什么才能知道人工智能采用正在按照投资周期进行？

　　A：就时机而言，我认为从前几个周期中推断出来有一定困难，但我猜我们看到的主要情况是，我们通常需要花几年的时间，可能多一点，可能少一点，来专注于构建和扩大产品规模。并且在这些新领域达到重要规模之前，我们通常不会过多关注获利，因为在这些新产品规模之前，我们仅仅通过改善其他项目的利润率就可以获得更高的杠杆效应。因此，在收入实现之前，投机智慧的投资者会意识到产品正在扩大并且存在明确的可获利机会。

　　我认为我们已经看到了通过Reel、Stories以及移动端的转变，以及所有这些方面，基本上我们首先为一段时间建立库存，然后再进行货币化。在扩展规模的过程中，有时候不仅仅是我们从这个事物中没有赚到钱，实际上它往往会取代其他事物的收入。就像你看到的视频，它扩展了规模，有一个时期我们在扩展规模时并没有盈利。

　　对于我们而言，在变得有利可图之前，它已经在扩张。所以我认为这更像是我对这个内容的类比，但我认为这暗示的是我们接下来应该关注的重点是消费产品的规模。Meta Al 真的只是以一种有意义的方式推出。所以我们没有任何硬性数据可以分享，但我会说这是我今年以及明年很大一部分时间专注的主要事情，就是发展该产品和其他 Al 产品以及围绕它们的参与度。而且我认为我们应该非常有信心，如果它们在良好的轨道上发展，那么它们最终将成为非常庞大的业务。

　　Q：第一个问题是关于推荐引擎改进的，当您谈到进一步增加模型相关性的机会时。您能为我们详细解释一下吗？您能举例说明您仍在以次优方式运行模型或改进信号捕获使用或您未使用的数据的地方吗？您认为从这里看到的改进领域在哪里？然后第二个问题，当您谈到推动广告主对 AI 工具的增量采用时，您遇到的一些主要限制因素是什么，以便让广告主测试这些工具？您如何考虑在 24 和 25 年期间解决这个问题？

　　A：针对你的第一个问题，有哪些机会可以让我们利用和改进我们的推荐模型以提高用户参与度呢？你知道，我要说的是，历史上，我们的每个推荐产品，包括 Reels，信息流推荐等，都有他们自己的人工智能模型。最近，我们一直在开发一个新的模型架构，旨在为多个推荐产品提供动力。去年，我们开始部分验证这个模型，通过将其用于推动 Facebook Reels，我们看到了有意义的性能提升，观看时间增加了8%至10%，因为我们部署了这个模型。

　　今年，我们实际上计划将单一模型架构扩展到不仅仅是推荐 Facebook Reels 的内容，同时也包括 Facebook 的视频标签。因此，虽然现在分享具体结果还为时过早，但我们对新的模型架构能够随着时间推移解锁越来越相关的视频推荐感到乐观。如果成功的话，我们将探索将其用于提供其他推荐。我想在广告领域也存在类似情况。

　　你知道的，我们在去年部署的、将较小且更专业的模型整合成更大模型的新型架构，在多个平台（如Feed和Reels）和多种类型的广告和目标之间更好地学习改善广告效果的特性。这样的架构在2023年的使用过程中，已经提升了广告性能，我们在Facebook和Instagram上支持了多个目标。而在2024年，我们预计会进一步提升模型性能，并扩展到更多的目标，比如网络、应用和投资回报率。因此，我们正在投入大量工作来改进有机互动和广告的基础模型架构，我们相信这将持续提高广告性能。你提出的第二个问题是如何让广告商测试和采用Gen Al工具。

　　这有有两种版本。近期版本主要围绕我们添加到广告创作工具中的 Gen Al 广告创意功能。虽然现在还处于早期阶段，但我们看到这些功能在各个行业和各种广告主规模中得到采用。特别是，我们看到中小型企业对图像扩展的采用超过预期。

　　而这将是我们在 2024 年的重点领域。我预计我们对基础模型的改进将提高生成的输出质量，并支持路线图上的新功能。但现在我们已经有支持文本变体、图像扩展和背景生成的功能。我们将继续努力使这些功能在广告主更大规模的情况下更具性能。

　　长期来看，to B Als 扮演着重要角色。我们一直在测试企业建立用于与客户交流的业务消息 Als 的能力，首先支持购物使用情景，例如回应顾客对产品或其可用性的更多信息的询问。所以目前还处于非常初期阶段。我们已经在 Messenger 和 WhatsApp 上与一些企业进行了测试，并且收到了良好的反馈，企业表示业务消息 Als 节省了他们大量的时间，而顾客则注意到了更及时的回复时间。

　　同时，我们也从这些测试中学到了很多，以便使这些 Als 在未来表现更好。因此，在接下来的几个月里，我们将扩大这些测试，并在向更广泛的用户提供之前，继续花时间确保一切准备就绪。

　　Q：我想回到我们已经多次谈到的产品策略，现在 Instagram 和 Facebook 占据了如此例的时间。我们如何看待从这里开始的下一个变现增长阶段？特别是，当我们回到在平台上购物或其他变现方式时，有关路线图的任何信息，从这里仅仅是广告插入之外。然后，Susan，特别是关于广告市场。之前，我们听说过很多关于基于中国广告商贡献的内容。您能否分享一下在这方面的支出趋势？

　　A：在第一季度，Instagram 和 Facebook 上的 Reels 收入继续增长。这不仅是因为更高的参与度，还有通过我们的广告排名和交付改进提高的货币化效率所推动驱动的。正如我们之前提到的，我们并不打算量化 Reels 对收入的影响，但它仍然是整体收入的积极贡献者。我们预计我们会有机会继续改进性能并增加供应。关于性能改进，我们正投资于持续排名改进。

　　通过优化DR行动和点击后体验等工作，我们继续致力于使广告更容易和更直观地与之互动，尤其对于 DR 绩效来说尤为重要。我们还在优化广告，使其在 Reels 上更符合本土化。在第一季度，我们在 Facebook 和 Instagram Reels 推出了我们的 Gen Al 图像扩展工具，该工具在去年第四季度已在 Instagram Feed 上推出。我们再次看到小型企业对其的超出预期的采用。

　　因此，我们对继续使这些广告更具性能感到兴奋。尽管过去一年里 Reels 广告的加载量有所增加，但它在每个时间段上仍低于动态信息流和故事。因此，我们将继续寻找机会，以便未来能够谨慎地发展它。并投资于创造性的方式来解决 Reels 格式更加视频密集的结构性供应约束，包括更高密度的体验和格式，以及越来越个性化的广告加载，我们认为这将确保我们在人们最有兴趣并与之互动的时候向他们展示广告。

　　你提出的第二个问题是关于中国。中国广告主在第一季度保持了强劲的增长和支出。这是由在线商务和游戏推动的，并反映在我们的亚太广告主部门中，在第一季度同比增长41%的速度仍然是最快的。现在，我们也看到其他地区的增长势头，包括北美广告主总收入增长的六个百分点加速。

　　因此，我想说我们没有对来自中国的 Q1贡献进行量化，也没有未来季度基于中国广告收入的预期可供分享。但我可以说，在 2024 年的过程中，我们会看到逐渐增强的需求周期，考虑到中国广告商在 2023 年从疫情驱动的逆风中恢复。

　　Q：您能谈谈在您看来业务和机会方面与三个月前相比发生了什么变化吗？在广告市场的收入方面，您是否对某些事情更加谨慎？AI 的机会是否更大，因此需要比预期更多的投资？然后，苏珊，您能否就在面对广告支出基数的大幅增长后如何维持增长率几个季度的问题发表评论？

　　A1：我认为我们在人工智能方面变得更加乐观和雄心勃勃。因此，我认为我们在这方面的工作，当你回顾去年时，我们发布了 Llama 2，我认为我们对这个模型感到非常兴奋，并认为这将成为构建许多有价值的东西的基础，这些东西将融入我们的社交产品中。但现在我认为我们处于一个非常不同的位置。因此，通过最新的模型，我们不仅仅是在构建出色的人工智能模型，这些模型将能够构建一些新的出色的社交和商业产品。我实际上认为我们已经展示出我们可以构建领先的模型，并成为世界领先的人工智能公司。

　　我们不仅仅是在构建出色的人工智能模型，这些模型将能够构建一些新的出色的社交和商业产品。我实际上认为我们已经展示出我们可以构建领先的模型，并成为世界领先的人工智能公司。

　　这开启了许多除我们认为最明显的机会之外的附加机会。所以这就是我在开场白中试图指的，我只是看到了 Llama 3 和 Meta Al 的成功是我们在技术上真正验证了我们拥有人才、数据和能力来扩展基础设施，从而开展领先工作。而且我认为，通过 Meta Al，我们在走向让 Meta Al 成为全球使用最广泛且最好的 Al 助手的道路上，这将是非常有价值的。所以这一切基本上鼓励我确保我们在这一领域保持领先地位的投资。

　　而我们正在进行这项工作的同时，产品也在获利之前进行扩展。所以这就是我之前所说的类比，我们之前经历过一些这样的循。

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